第三章　收益法在企业价值评估中的应用

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关于现金流量折现模型的说法，正确的有（）。

A 在企业的稳定增长阶段，股权自由现金流量的永续增长率应小于股权资本成本 B 两阶段企业自由现金流量折现模型中，如果预测从n＋1年开始永续增长，则永续价值应按n＋1年进行折现 C 股权自由现金流量折现模型中，计算永续价值的自由现金流量等于预测期最后一期的股权自由现金流量 D 对企业新发行债务和偿还本金等能否做出合理预测或判断，决定着能否采用股权自由现金流量折现模型 E 处于稳定状态的企业，其资本性支出与折旧和摊销之间基本抵消

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下列关于折现率与收益口径关系的说法中，正确的有（）。

A 折现率应当与其对应的收益口径相匹配 B 利润总额对应税后的权益回报率 C 净利润对应根据税后权益回报率和税后债务回报率计算的加权平均资本成本 D 股权自由现金流量对应税后的权益回报率 E 息税前利润对应根据税前权益回报率和税前债务回报率计算的加权平均资本成本

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企业自由现金流量折现模型的应用条件主要包括（）。

A 能够对企业未来收益期的企业自由现金流量做出预测 B 能够对企业未来收益期的股权自由现金流量做出预测 C 能够对企业未来收益期的债权现金流量做出预测 D 能够合理计算股权资本成本 E 能够合理计算加权平均资本成本

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下列属于收益法局限性的有（）。

A 受市场条件制约 B 受企业营运期影响 C 所用的时间较长.成本较高 D 部分评估参数对评估结果的影响非常敏感 E 具有较强的主观性

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案例题 A公司今年年初的经营营运资本为5000万元，发行在外的普通股为500万股，去年销售收入15000万元，税前经营利润4000万元，资本支出2000万元，折

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案例题 A公司目前想对甲公司进行价值评估，甲公司2017年的有关资料如下：（1）销售收入1000万元，销售成本率（不含折旧与摊销）为60%，销售和管理费用（不

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案例题现需对A企业于2018年12月31日的企业价值进行评估。已知条件为：评估基准日的债务资本为4000万元，权益资本为8000万元，债务资本回报率为8%，权

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案例题被评估企业为一拟准备上市的酒店，评估基准日为2015年12月31日，该酒店2015年的财务状况详见2015年利润表，表中补贴收入30万元为因自然灾害国家

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