分析

问答题 华泰钢铁股份有限公司(简称华泰公司)是一家钢铁生产公司。该公司始终专注钢铁行业,并通过近钢投资夯实产业链,完善产业布局。华泰公司近年实施了“做精、做专、做强”的发展战略,大力推进技术创新,逐步优化产品结构和工艺结构,公司生产的钢材产品质量可靠、性能优良,在市场中拥有良好的市场信誉度。钢铁行业销售数据显示,华泰公司生产的标准普通钢材产品的市场占有率为32.38%,领先了排名第二的竞争对手3个百分点。华泰公司市场调研人员发现,虽然现在有近70%的客户在购买普通钢材产品,但是市场对于具有特殊用途的钢材产品的需求在逐渐增大,而市场中满足消费者特殊要求的钢材产品比较少。华泰公司目前销售的产品以普通标准钢材为主,在满足消费者对特殊钢材产品的需求上有些力不从心。为了能够扩大市场份额的领先优势,结合上述市场情况,公司决定在已有市场上,进一步开发和扩大高级冷镦钢、高纯净不锈钢等高难度特殊钢材品种。
2014年12月12日,华泰公司公布发行股份购买资产暨关联交易预案。此次资产重组拟由华泰公司通过发行股份购买资产的方式向华泰钢铁集团发行股份购买其所持有的舞阳矿业100%股权,评估预估值为224660.92万元,发行股份购买资产的发行价格为1.96元/股。重组完成后,华泰公司将获得舞阳矿业100%股权。据了解,华泰公司收购华泰钢铁集团优质矿山资产,有助于改善公司资产质量,显著提升公司铁矿石自给率,平抑铁矿石价格波动给公司生产经营带来的不确定性,降低公司生产经营的风险,提高公司的持续盈利能力。
要求:
(1)简要分析华泰公司并购舞阳矿业的动机,并按并购双方所处产业、身份、收购资金来源角度,分析该并购的类型。
(2)分析华泰股份采取产品开发战略的原因。

正确答案
(1)华泰公司并购舞阳矿业的动机是获得协同效应。“据了解,华泰公司收购华泰钢铁集团优质矿山资产,有助于改善公司资产质量,显著提升公司铁矿石自给率,平抑铁矿石价格波动给公司生产经营带来的不确定性,降低公司生产经营的风险,提高公司的持续盈利能力”。
按并购双方所处的产业,可以将并购分为:横向并购、纵向并购和多元化并购。
由于舞阳矿业将为华泰公司的钢铁生产提供原料——铁矿石,两家企业在经营对象上有密切联系,但处于不同产销阶段,因此属于纵向并购。
按收购资金来源,可以将并购分为:杠杆收购和非杠杆收购。
此次资产重组拟由华泰公司通过发行股份购买资产的方式向华泰钢铁集团发行股份购买其所持有的舞阳矿业100%股权,说明收购方的主体资金来源是自有资金,属于非杠杆收购。
按并购方的身份分类,可以将并购分为:产业资本并购、金融资本并购。
此次资产重组是由华泰公司发起,获得目标企业舞阳矿业的全部所有权的并购行为,且华泰公司是一家始终专注钢铁行业的企业,说明并购方属于非金融企业,因此属于产业资本并购。
(2)①充分利用对市场的了解。“在市场中拥有良好的市场信誉度。钢铁行业销售数据显示,华泰公司生产的标准普通钢材产品的市场占有率为32.38%......虽然现在有近70%的客户在购买普通钢材产品,但是市场对于具有特殊用途的钢材产品的需求在逐渐增大,而市场中满足消费者特殊要求的钢材产品比较少。”
②保持相对于竞争对手的领先地位。“在市场中拥有良好的市场信誉度”、“华泰公司生产的标准普通钢材产品的市场占有率为32.38%,领先了排名第二的竞争对手3个百分点。”
③从现有产品组合的不足中寻求新的机会。“华泰公司目前销售的产品以普通标准钢材为主,在满足消费者对特殊钢材产品的需求上有些力不从心。”
④使企业能继续在现有市场中保持稳固的地位。“为了能够扩大市场份额的领先优势,结合上述市场情况,公司决定在已有市场上,进一步开发和扩大高级冷镦钢、高纯净不锈钢等高难度特殊钢材品种。”
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