分析

案例题某公司有关资料如下：
资料一：今年年初资产总额为 4500 万元，资产负债率为 60%。年末资产总额为 5000 万元（其中流动资产 500 万元），资产负债率为 50%，营运资金为 250 万元。
资料二：今年营业收入 7600 万元，变动成本率为 50%，利息总额为 100 万元，固定成本总额为 1800万元，普通股现金股利总额为 925 万元，普通股的加权平均数为 400 万股，所有的普通股均发行在外；无优先股。
资料三：公司只生产甲产品，今年销量 100 万件，消费税税率为 5%，所得税税率为 25%。
资料四：去年的营业净利率为 25%，总资产周转率为 1.4 次，权益乘数（按平均数计算）为 1.6。
要求：
（1）计算今年年末流动比率和产权比率；
（2）计算今年总资产周转率；
（3）计算今年营业净利率；
（4）采用保本点定价法计算今年甲产品的单价（保留整数）；
（5）利用差额分析法分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数的变动对今年权益净利率的影响。

正确答案

（1）营运资金＝流动资产－流动负债
流动负债＝流动资产－营运资金＝500－250＝250（万元）
流动比率＝流动资产/流动负债＝500/250＝2
年末负债总额＝年末资产总额×资产负债率＝5000×50%＝2500（万元）
年末所有者权益＝年末资产总额－年末负债总额＝5000－2500＝2500（万元）
产权比率＝负债总额/所有者权益×100%＝2500/2500＝100%（2 分）
（2）
总资产周转率＝营业收入/平均资产总额＝7600/[（4500＋5000）/2]＝1.6（次）（1 分）
（3）
净利润＝[7600×（1－5%）－7600×50%－1800－100]×（1－25%）＝1140（万元）
营业净利率＝净利润/营业收入×100%＝1140/7600×100%＝15%（2 分）
（4）
假设甲产品的单价为 P，则：P＝P×5%＋P×50%＋1800/100
P＝40（元）（1 分）
（5）
今年权益乘数＝平均总资产/平均股东权益＝[（4500＋5000）/2]/{ [4500×（1－60%）＋2500]/2}＝2.21
去年权益净利率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数＝25%×1.4×1.6＝56%
营业净利率变动对今年权益净利率的影响＝（15%－25%）×1.4×1.6＝－22.4%
总资产周转率变动对今年权益净利率的影响＝15%×（1.6－1.4）×1.6＝4.8%
权益乘数变动对今年权益净利率的影响＝15%×1.6×（2.21－1.6）＝14.64%（4 分）

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