问答题 甲公司是一家电气设备制造企业，拟实施混合所有制改革，委托资产评估机构对其股东全部权益进行评估。评估基准日为2022年12月31日，价值类型为市场价值。 表1 甲公司详细预测期现金流量数据预测表 金额单位：万元

甲公司产品市场销售行情比较平稳，预计从2026年开始进入稳定的永续期，即永续期现金净流量增长率为0。假定每年现金流量均发生在年末，甲公司适用的所得税率为25%。
评估基准日甲公司的营运资金为700万元，溢余资产20万元，借款给大股东A公司100万元，应付股东B公司股利10万元，应付工程款5万元，付息债务800万元。
甲公司股权资本成本为12%，债务资本成本为5%。评估基准日付息债务与股东权益的账面价值之比为0.5，预测期付息债务与股东权益的市场价值之比平均值为0.6。
问题1:计算甲公司2023年企业自由现金流量。（2分）
问题2:计算甲公司2024年企业自由现金流量。（2分）
问题3:计算甲公司2025年企业自由现金流量。（2分）
问题4:计算甲公司永续期每年的企业自由现金流量。（2分）
问题5:计算甲公司加权平均资本成本。（1分）
问题6:计算甲公司非经营性资产净值。（1分）
问题7:计算甲公司股东全部权益价值。（4分）

问题1:2023年企业自由现金流量＝[净利润＋利息费用×(l－所得税税率）＋折旧及摊销]－(资本性支出＋营运资金增加）＝[（5000－2600－20－750－400－30）×（1－25%）＋35×(1－25%）＋400]－{420＋[(2800－1600)－700]}＝406.25（万元）
问题2:2024年企业自由现金流量＝[净利润＋利息费用×(l－所得税税率）＋折旧及摊销]－(资本性支出＋营运资金增加）＝[（8000－4000－30－1200－800－50）×（1－25%）＋55×(1－25%）＋420]－{500＋[(4480－3000)－(2800－1600)]}＝1121.25（万元）
问题3:2025年企业自由现金流量＝[净利润＋利息费用×(l－所得税税率）＋折旧及摊销]－(资本性支出＋营运资金增加）＝[（10000－5000－40－1600－1100－70）×（1－25%）＋75×(1－25%）＋430]－{430＋[(5600－3900)－(4480－3000)]}＝1478.75（万元）
问题4:题目显示，永续期每年的企业自由现金流量＝2025年企业自由现金流量＝[净利润＋利息费用×(l－所得税税率）＋折旧及摊销]－(资本性支出＋营运资金增加）＝[（10000－5000－40－1600－1100－70）×（1－25%）＋75×(1－25%）＋430]－{430＋[(5600－3900)－(4480－3000)]}＝1478.75（万元）
问题5:加权平均资本成本＝[1/（1＋0.6）×12%]＋[0.6/(1＋0.6)×5%×（1－25%）]＝8.91%
问题6:非经营性资产净值＝非经营性资产－非经营性负债＝100－10－5＝85（万元）
问题7:股东全部权益价值＝企业整体价值－付息债务＝406.25/（1＋8.91%）^1＋1121.25/（1＋8.91%）^2＋1478.75/（1＋8.91%）^3＋1478.75/8.91%/（1＋8.91%）^3＋85＋20－800＝14615.36（万元）