分析

案例题甲公司委托了乙资产评估机构对其股权价值进行评估，已知甲公司名下分别持有三家公司的长期股权投资。截至基准日，对 A 公司刚刚投资，投资占比 10％，A 公司账面净资产为 2100 万元，甲对其长期股权投资的账面成本是 200 万元；持有 B 公司股份已有 2 年，投资占比 15％，B 公司账面净资产为 8000 万元，甲对其长期股权投资的账面成本是 6000 万元。由于 B 公司盈利一直较为稳定且收益良好，每年甲公司都能收到分红 500 万元。C 公司是一家设计公司，甲对其投资已经多年且占比 75％，C公司净资产为 10000 万元，甲对其长期股权投资的账面成本为 4500 万元。
评估专业人员对 A 和 B 公司都未进行单独评估，直接以甲对其确认的账面价值确认为 A 和 B 公司的评估值，对 C 公司分别用资产基础法和收益法进行了单独评估，用资产基础法对 C 公司的评估结果为 18000万元，用收益法对 C 公司的未来预计收益折现到基准日的现值是 22000 万元。
此外，甲公司另有一座房产，账面价值 1000 万元，如果以其目前市场平均租金收益来折现则评估结果为 3500 万元，对应的还有一宗土地使用权，账面价值 500 万元，经评估专业人员评估其市场价值为 2000 万元。除此之外，目前甲公司因为生产商品的材料质量问题与供应商发生诉讼纠纷，向供应商索赔 500 万元，甲公司已起诉且法院已经受理，但尚无结论。已知折现率为 10％，甲公司基准日财务报表上资产合计18000 万元，负债合计 6000 万元。
要求：
（1）回答乙资产评估机构对三家公司的长期股权投资的评估程序是否合理并说明理由。
（2）请分析对三家被投资单位长期股权投资的评估方法，确定最终的评估结论，并分别计算评估值。
（3）请用资产基础法评估甲公司的股权价值。

正确答案

（1）对 A 公司的长期股权投资：
评估程序不合理，原因是对 A 公司刚刚投资，应该按照按被投资企业资产负债表上的净资产数额与投资方应占份额确定长期股权投资的评估价值。
对 B 公司的长期股权投资：
评估程序不合理，持股 B 公司已有 2 年，B 公司盈利一直较为稳定且收益良好，每年甲公司都能收到分红 500 万元。因此应该采用收益法进行评估，不能够用长期股权投资的账面价值作为评估值。
对 C 公司的长期股权投资：
评估程序合理，分别用资产基础法和收益法进行了单独评估，最后应该进一步说明评估结论选择以及理由。
（2）对 A 公司的长期股权投资评估值采用被投资方净资产账面价值的份额；
评估值＝2100×10％＝210（万元）
对 B 公司的长期股权投资评估值采用收益法评估；
评估值＝500/10％＝5000（万元）
对 C 公司的长期股权投资评估值
最终选择两种评估方法的算术平均数作为最终评估结论。则对 C 公司的长期股权投资价值
＝（18000＋22000）/2×75％＝15000（万元）
（3）已知条件给出的单个资产的账面价值之和为：
A 公司股权投资 200＋B 公司股权投资 6000＋C 公司股权投资 4500＋房产 1000＋土地 500
＝200＋6000＋4500＋1000＋500
＝12200（万元）
这部分资产的评估值之和
＝210＋5000＋15000＋3500＋2000
＝25710 （万元）
向供应商索赔 500 万元，题目没有进一步明确胜诉的可能性，因此估值为 0。
甲公司基准日财务报表上资产合计 18000 万元，负债合计 6000 万元。
资产基础法评估甲公司的股权价值
＝ 18000 －12200＋ 25710 －6000
＝25510（万元

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