分析

案例题 乙是甲上市公司的控股股东,丙持有乙全部股权,其股东为丁投资公司和李某,丁公司是丙公司的控股股东。
2022年12月,根据丁、丙、李某之间的先前协议,丙拟订了向丁回购部分股份的方案草案,草案显示,此次股份回购注销后,李某对丙的持股比例将由47%增长到52%,成为丙的控股股东,由于丙对乙股权结构不变,此次回购不涉及甲公司控股权变动。
乙公司与李某商议,决定以乙公司为收购人,对甲公司发起全面要约收购,考虑到要约收购的成本,李某建议乙公司在要约收购的同时,采用协议收购方式买入甲公司的股票,在起草要约收购报告书时,李某又提出此次收购不以终止甲公司上市地位为目的,无需考虑终止上市的后续安排问题。
为反对乙可能发出的全面要约收购,甲公司召开董事会讨论收购事宜,甲公司董事刘某提出乙公司已为甲公司控股股东,甲公司董事会不方便就此次要约收购向股东发表意见。
2023年2月1日,乙公司发布《关于要约收购报告摘要提示性公告》,公告要约价格15.2元/股。4月10日,乙公司公布《要约收购价格调整提示性公告》,公告称因实施2022年权益派发,乙公司此次要约收购价格调整为14.8元/股,投资者张某认为乙公司降低收购价格违反证券法律制度的规定。2023年5月8日,乙公司公告《要约收购报告书》,乙公司于6月9日完成此次要约收购。7月24日,甲公司公告称,李某将其持有的丙公司5%股权转让给戊公司,李某是戊公司唯一的股东,投资者钱某认为李某的行为违反收购人在收购行为完成后18个月内不得转让的锁定义务。
根据上述资料,回答下列问题:
1.回购方案草案关于“此次回购不涉及甲公司控股权变动”的表述是否符合规定?并说明理由。
2.李某关于“乙公司在收购的同时采用协议方式买入甲公司股份”的建议是否符合规定?并说明理由。
3.李某关于“要约收购无需考虑甲公司终止上市的后续安排”的看法是否符合规定?并说明理由。
4.关于“甲公司董事会不方便就此次要约收购向股东发表意见” 的表述是否符合规定?并说明理由。
5.张某关于“乙公司降低收购价格违反证券法律制度的规定”的表述是否符合规定?并说明理由。
6.李某行为是否违反证券法律制度规定的“锁定义务” ?并说明理由。

正确答案
1.不符合规定。(1分)根据规定,上市公司实际控制人及受其支配的股东,负有配合上市公司真实、准确、完整披露有关实际控制人发生变化的信息的义务。(1分)题目中,乙公司是甲上市的控股股东,而乙公司是丙公司的全资子公司。丙公司的控股股东由丁公司变为李某,即甲上市公司的实际控制人由丁公司变为了李某,因此此次回购涉及甲上市公司控股权变动。(1分)
2.不符合规定。(1分)根据规定,采取要约收购方式的,收购人作出公告后至收购期限届满前,不得卖出被收购公司的股票,也不得采取要约规定以外的形式和超出要约的条件买入被收购公司的股票。(1分)
3.不符合规定。(1分)根据规定,收购人发出全面要约的,应当在要约收购报告书中充分披露终止上市的风险、终止上市后收购行为完成的时间及仍持有上市公司股份的剩余股东出售其股票的其他后续安排。(1分)
4.不符合规定。(1分)根据规定,被收购公司董事会应当对收购人的主体资格、资信情况及收购意图进行调查,对要约条件进行分析,对股东是否接受要约提出建议,并聘请独立财务顾问提出专业意见。(1分)在收购人公告要约收购报告书后20日内,被收购公司董事会应当公告被收购公司董事会报告书与独立财务顾问的专业意见。(1分)
5.符合规定。(1分)根据规定,变更收购要约不得存在下列情形:(1)降低收购价格;(2)减少预定收购股份数额;(3)缩短收购期限。(1分)
6.不违反“锁定义务”。 (1分)根据规定,上市公司收购中,收购人持有的被收购公司的股份,在收购完成后18个月内不得转让。但收购人在被收购公司中拥有权益的股份在同一实际控制人控制的不同主体之间进行转让不受前述18个月的限制。(1分)题目中,丙公司和戊公司都受李某控制,是在同一实际控制人控制的不同主体之间进行转让,不受前述18个月的限制。(1分)
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