分析

案例题 甲公司是一家主板上市公司,已发行股份总额为26000万股。2021年3月,甲公司与乙公司拟进行重大资产重组,双方开始洽谈。甲公司的董事长朱某2021年4月10日将“资产重组”信息告知妻子马某,马某现任丙基金管理公司“扬帆1号”的投资经理,按照该股票投资基金事先订立的换仓计划,恰逢次日调仓换股甲公司股票30万股。
2021年4月20日甲公司办公室的打字员无意中将公司筹划资产重组的信息透露给投资者李某,李某立即购买了甲公司的股票。
2021年5月31日(周一),甲公司董事会就资产重组方案作出了决议,并于6月4日进行公告。临时报告发布后,丁公司的董事会指示其两家子公司A公司和B公司,在对甲公司保密的前提下,通过证券交易所的证券交易各自买入甲公司的股票800万股。
2021年6月,该重大资产重组决议经甲公司股东会通过并开始实施。
2021年8月起,证监会对甲公司内幕交易案立案调查,李某在内幕交易调查中抗辩:甲公司的重组方案在2021年4月份时尚未签署,而且董事会尚未通过,其买入股票时内幕信息尚未形成,故其买入行为不构成内幕交易。
证监会还调查发现:甲公司副董事长王某利用他人账户购买本公司股票,并且在卖出前发出不确定的重大合同信息,以维持高股价。
根据上述内容,分别回答下列问题:
(1)马某所管理的“扬帆1号”基金买入甲公司股票的行为是否构成刑法上的内幕交易罪?并说明理由。
(2)李某购买甲公司股票的行为是否构成内幕交易?说明理由。
(3)甲公司将资产重组方案的董事会决议于6月4日进行公告是否符合规定?说明理由。
(4)丁公司的董事会对其两家子公司的指示是否符合规定?说明理由。
(5)李某关于其“在4月份买入股票时内幕信息尚未形成”的抗辩是否成立?并说明理由。
(6)副董事长王某的行为是否符合法律规定?并说明理由。

正确答案
(1)不构成内幕交易。根据规定,按照事先订立的书面合同、指令、计划从事相关证券、期货交易的,不构成刑法上的内幕交易行为。本题中,该股票投资基金是依据事先订立的计划买入甲公司股票30万股。
(2)李某购买甲公司股票的行为构成内幕交易。根据规定,内幕信息知情人员包括由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员。内幕信息知情人员自己未买卖证券,也未建议他人买卖证券,但将内幕信息泄露给他人,接受内幕信息者依此买卖证券的,也属内幕交易行为。
(3)不符合规定。根据规定,上市公司重大资产重组,属于重大事件,应当临时报告。上市公司应当在最先发生的以下任一时点,及时履行重大事件的信息披露义务:(1)董事会或者监事会就该重大事件形成决议时;(2)有关各方就该重大事件签署意向书或者协议时;(3)董事、监事或者高级管理人员知悉该重大事件发生时。这里所说的及时是指自起算日起或者触及披露时点的两个交易日内。因此董事会5月31日作出决议,应当在6月2日之前披露。
(4)丁公司的董事会对其两家子公司的指示不符合规定。根据规定,通过证券交易所的证券交易,投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到一个上市公司已发行有表决权股份的5%时,应当在该事实发生之日起3日内编制权益变动报告书,向中国证监会、证券交易所提交书面报告,通知该上市公司,并予公告。本题中,丁公司的两家子公司属于一致行动人,合计买入甲公司的股票800×2万股,超过甲公司已发行股份的5%(26000×5%=1300),应当通知甲公司。
(5)李某的抗辩不成立。根据规定,影响内幕信息形成的动议、筹划、决策或者执行人员,其动议、筹划,决策或者执行初始时间,应当认定为内幕信息的形成之时。2021年3月,双方开始对重大资产重组进行洽谈,这是动议初始时间,是内幕信息形成之时。
(6)王某的行为不符合规定。根据规定,在自己实际控制的账户之间进行证券交易,以及利用虚假或者不确定的重大信息,诱导投资者进行证券交易,属于操纵证券市场的行为。
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