问答题 甲公司是一家上市公司，为了优化资本结构加强市值管理，拟发行债券融资200亿元用于回购普通股股票并注销。相关资料如下：
（1）2023年末总资产2000亿元，其中负债800亿元、优先股200亿元、普通股1000亿元。公司负债全部为长期银行贷款，利率8%；优先股面值100元/股，固定股息率7%，为平价发行，分类为权益工具；普通股200亿股，预计2024年息税前利润360亿元。
（2）拟平价发行普通债券，票面价值1000元/份，票面利率8%，如果回购普通股股票，预计平均回购价格（含交易相关费用）为12．5元/股。
（3）公司普通股β系数为1．25，预计发债回购后β系数上升至1．52。
（4）无风险利率为4%，平均风险股票报酬率为12%，企业所得税税率25%。
要求：
（1）如果不发行债券进行回购，计算甲公司预计的2024年每股收益、财务杠杆系数和加权平均资本成本（按账面价值计算权重）。
（2）如果发行债券并进行股票回购，计算甲公司预计的2024年每股收益、财务杠杆系数和加权平均资本成本（按账面价值计算权重）。
（3）根据（1）和（2）的计算结果回答，如果将每股收益最大化作为财务管理目标，是否应该发债并回购，简要说明理由。
（4）根据（1）和（2）的计算结果回答，如果将资本成本最小化作为财务管理目标，是否应该发债并回购，简要说明理由。
（5）简要回答每股收益最大化、资本成本最小化与股东财富最大化与财务管理目标之间的关系。

（1）2024年每股收益=[（360-800×8%）×（1-25%）-200×7%]/200=1．04（元/股）
财务杠杆系数=360/[360-800×8%-200×7%/（1-25%）]=1．30
普通股资本成本=4%+1．25×（12%-4%）=14%
加权平均资本成本=8%×（1-25%）×800/2000+7%×200/2000+14%×1000/2000=10．1%
（2）2024年每股收益=[（360-800×8%-200×8%）×（1-25%）-200×7%]/（200-200/12．5）=1．07（元/股）
财务杠杆系数=360/[360-800×8%-200×8%-200×7%/（1-25%）]=1．38
普通股资本成本=4%+1．52×（12%-4%）=16．16%
加权平均资本成本=8%×（1-25%）×（800+200）/2000+7%×200/2000+16．16%×800/2000=10．16%
（3）如果将每股收益最大化作为财务管理目标，应发行债券回购股票。因为发行债券回购股票后，每股收益提高了。
（4）如果将资本成本最小化作为财务管理目标，不应发行债券回购股票。因为发行债券回购股票后，加权平均资本成本提高了。
（5）如果每股收益的取得时间、承担风险、投入资本相同，则每股收益最大化也是一个可以接受的目标。
加权平均资本成本最低时，公司价值最大，在股东投资资本和债务价值不变的情况下，加权平均资本成本最低时，股东财富最大。