分析

问答题宏伟公司是一个商业企业。现行的信用政策是40天内全额付款，赊销额平均占销售额的75％，其余部分为立即付现购买。目前的应收账款周转天数为50天（假设一年为360天，根据赊销额和应收账款
期末余额计算，下同）。总经理今年1月初提出，将信用政策改为50天内全额付款，改变信用政策后，预期总销售额可增加20％，赊销比例增长到90％，其余部分为立即付现购买。预计应收账款周转天数延长到60天。
改变信用政策预计不会影响存货周转率和销售成本率（目前营业成本占营业收入的70％），工资由目前的每年200万元，增加到380万元。除工资以外的营业费用和管理费用目前为每年300万元，预计不会因信用政策改变而变化。
上年末的资产负债表如下：
20×1年12月31日

假设该投资要求的必要报酬率为10％。
要求：
（1）假设公司继续保持目前的信用政策，计算其营业收入和应收账款占用资金的应计利息（提示：商业企业的销售成本率等于变动成本率）。
（2）假设公司采用新的信用政策，计算其营业收入和应收账款占用资金的应计利息。
（3）假设这里的存货周转率是用“营业成本/期末存货”的公式计算，计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。

正确答案

（1）
营业收入＝日赊销额×360天÷赊销百分比＝（500/50）×360÷75％＝4800（万元）（1分）
应收账款占用资金的应计利息＝500×70％×10％＝35（万元）（1分）
（2）
营业收入＝4800×（1＋20％）＝5760（万元）（1分）
应收账款平均余额＝5760×90％×60÷360＝864（万元）
应收账款占用资金的应计利息＝864×70％×10％＝60.48（万元）（2分）
（3）
每年损益变动额：
增加的收入＝5760－4800＝960（万元）（1分）
增加的营业成本＝960×70％＝672（万元）
增加的固定成本＝380－200＝180（万元）（1分）
增加的应收账款占用资金的应计利息＝60.48－35＝25.48（万元）
存货周转率＝（4800×70％）/560＝6（次）
平均存货增加＝5760×70％÷6－560＝672－560＝112（万元）
存货占用资金应计利息增加＝112×10％＝11.2（万元）（1分）
增加的收益额＝960－672－180－25.48－11.2＝71.32（万元）
由于信用政策改变后增加的收益额大于零，所以，公司应该改变信用政策。（1分）

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