（1）20×2～20×5年各年的股权现金流量
单位：万元
（2）股权资本成本＝2%＋2.0×（10%－2%）＝18%（1分）
（3）方法1：以20×5年为后续期第一期：
20×5年及以后各年的股权现金流量现值之和
＝2154.24/（18%－10%）×0.6086
企业股权价值
＝20×2年股权现金流量现值＋20×3年股权现金流量现值＋20×4年股权现金流量现值＋20×5年及以后各年的股权现金流量现值之和
＝1120×0.8475＋1344×0.7182＋1958.4×0.6086＋16388.381
＝949.2＋965.261＋1191.882＋16388.381
＝19494.724（万元）（2分）
每股价值＝19494.724/5000＝3.90（元）（1分）
由于每股价值（3.90元）低于每股股票市场价格（5.0元），所以该股票不值得购买。（1分）
方法2：以20×4年为后续期第一期：
20×4年及以后各年的股权现金流量现值之和
＝1958.4/（18%－10%）×0.7182
＝17581.536（万元）
企业股权价值
＝20×2年股权现金流量现值＋20×3年股权现金流量现值＋20×4年及以后各年的股权现金流量现值之和
＝1120×0.8475＋1344×0.7182＋17581.536
＝19495.997（万元）
每股价值＝19495.997/5000＝3.90（元）
由于每股价值（3.90元）低于股票市场价格（5.0元），所以，该股票不值得购买。
