案例题 某项目，有关基础数据如下：
（1）项目建设期为2年，运营期为6年。建设投资6000万元，预计全部形成固定资产。（无可抵扣固定资产进项税额）
（2）项目资金来源为自有资金50%，贷款50%，建设期2年均衡投入，贷款年利率按10%计算。流动资金1000万元，其中300万元为自有资金，其余部分为银行贷款，贷款年利率为5%，投产当年投入。
（3）项目贷款在运营期的还款方式为每年等额本金偿还，利息照付的方法偿还。
（4）固定资产使用年限为6年，采用直线法折旧，期末残值为240万元。
（5）第三年初正式投产，且达100%设计投产能力，营业收入5000万元（含销项税850万元），经营成本2700万元（含进项税350万元），增值税附加按6%计取。
1、为方便数据汇总，将计算出的贷款本金及利息偿还数据填入表1.17借款还本付息计划表。
表1.17　借款还本付息计划表

2、请将所需数据填入表1.18中，完成项目资本金现金流量表。
表1.18　项目资本金现金流量表


3、计算该项目的静态投资回收期及FNPV，并通过FNPV判断该项目是否可行。

正确答案

1.建设期第1年贷款利息=3000×50%×10%/2=75（万元）
建设期第2年贷款利息=[（1500+75）+1500/2]×10%=232.5（万元）
建设期末累计借款=3000+75+232.5=3307.5（万元）
各年等额偿还本金=3307.5÷6=551.25（万元）
其余计算结果，见借款还本付息计划表。
表1.17　借款还本付息计划表


2.

4. 静态投资回收期=7-1+|-556.42|/778.23=6.72（年），FNPV直接从表格中识读为：-10.84＜0，项目不可行。