第四章　市场法在企业价值评估中的应用

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A公司2016年的每股收益为1.65元，股利支付率为35%，收益和股利的增长率预计为5%。该公司的β值为1.2，市场风险溢价为7%，无风险报酬率为3%，则该公司

A 5.12 B 5.74 C 6.19 D 6.94

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下列关于上市公司比较法价值比率计算的时间区间的说法中，错误的是（）。

A 时点型价值比率的分子可以选择评估基准日的股票价值 B 区间型价值比率的分母可以选择评估基准日前12个月的相关财务数据 C 季报披露可能对股价造成影响，故区间型价值比率的分子建议选择90天或120天 D 如果计算期间因突发事件造成股份异常波动，则需要考虑调整日期以剔除此影响

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对亏损企业进行价值评估，下列价值比率效果更好的是（）。

A 资产基础价值比率 B 全投资口径的价值比率 C 收入基础价值比率 D 收益基础价值比率

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对于盈利相对稳定、周期性较弱的成熟行业，适合选择的价值比率是（）。

A 以盈利为基础的价值比率 B 基于资产账面价值或重置价值的比率 C 基于营业收入的比率 D 全投资口径的价值比率

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在运用市场法进行价值评估时，处于成熟阶段的信息技术企业适合采用的价值比率是（）。

A P/E B P/B C PEG D EV/S

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下列关于运用市场法进行企业价值评估的适用性和局限性的说法中，错误的是（）。

A 市场法适用于资本市场发育比较成熟、市场有效性比较强的条件下 B 由于资本市场定价具有较强的波动性，运用市场法采用的市场数据的时效性就显得非常重要 C 市场法要求所在的资本市场充分有效或者接近有效，但是目前我国资本市场尚不完善，市场法的适用性受到影响 D 市场法在企业价值评估中的运用不具有灵活性

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在选择价值比率时，应该考虑是否适用于本行业。下列各项表述中，错误的是（）。

A 对于航空、钢铁等行业，由于盈利容易发生显著变动，所以各类以盈利为基础的价值比率不太适用 B 对于盈利相对稳定、周期性较弱的成熟行业来说，因为投资者注重的往往是利润和现金流的增长，所以选择盈利比率比较合适 C 对于新兴行业来说，可以选择市盈率等指标 D 相对于利润，投资者对新兴行业通常更为注重收入及相关经营数据（如用户规模、网站点击数等），因此EV/S和其他特定比率在新兴行业也应用较广

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可以用来比较不同价值比率样本的离散程度的统计指标是（）。

A 中位数 B 变异系数 C 算术平均值 D 最大值

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销售成本率较低的服务类企业或者成本与销售利润水平稳定的传统行业，在进行企业价值评估时，最适合采用的价值比率是（）。

A 市盈率 B 市销率 C EV/TBVIC乘数 D 市净率

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企业价值评估中，选择价值比率计算时间区间时，以下说法不正确的是（）。

A 可比对象发生突发事件，造成上市公司股价异常波动，则需要考虑是否应当调整日期，剔除可比对象股票价值异动的影响 B 对于时点型价值比率可以选择评估基准日股票价值为基础计算价值比率的分子，以评估基准日前12个月的相关财务数据为基础计算价值比率的分母 C 考虑到上市公司的财务报告是按季度披露的，当超过90天时可能会使价值比率包含因为上市公司新财务数据的披露对股票价格造成的系统性影响，因此在对区间型价值比率的分子进行计算时，建议选择30或60天 D 实务中，考虑到股票的周期波动性太大，不应选择时间区间作为价值比率测算基础

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